巴菲特股东大会来了！继续投资中国市场，出击被“股神”称为氧气的资产比特币

“场面火爆，早在发布会开始前，与会者就已经排队入场，现场的餐饮销售也火爆。‘股神’巴菲特还很年轻，而且他仍然充满活力和逻辑。” 时隔两年，巴菲特股东大会又回到线下，汇丰银行首席经济学家、纽约大学教授陈凯峰在会场接受中国证券报记者在线专访时表示。

会议现场图片。受访者提供

当地时间4月30日，伯克希尔哈撒韦公司股东大会（巴菲特股东大会）如期返回美国内布拉斯加州奥马哈市。 巴菲特和他的老搭档芒格出席了会议，巴菲特的两位潜在继任者，伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔和保险业务副董事长阿吉特·杰恩也出席了会议。

今年的股东大会持续了6个小时。 巴菲特和芒格这两位传奇投资家向全球投资者传递了怎样的投资智慧？ 讲过哪些经典语录？

“现金就像氧气”

股东大会伊始，巴菲特就强调了现金的重要性。

“在伯克希尔，一切都可能改变，但有一点永远不会改变，那就是我们永远持有大量现金。现金就像氧气。” 巴菲特说。

保险业务需要为巨额索赔做好准备，这是伯克希尔持有大量现金的重要原因之一。 巴菲特表示，他希望伯克希尔“能够在经济停摆时继续运营，而这种情况总是会发生。”

根据伯克希尔哈撒韦最新季度财报，截至一季度末，伯克希尔现金储备为1063亿美元，为2018年三季度以来最低水平，较2018年末的1440亿美元账面现金下降26%。去年第四季度。

这与巴菲特近期频繁投资有关。

陈凯峰表示，今年一季度，尽管伯克希尔业绩不佳，但巴菲特仍在“买买买”。 其中，包括回购该公司股票，以及购买惠普、Alleghany Insurance Company等公司的股票。 这反映了巴菲特的投资理念，即市场总是有机会，回购也是有利的。

“那天巴菲特夸赞了回购的好处，只要价格合适，反复回购自己的股票没有错。” 陈凯峰说道。

芒格抨击对巴菲特的“弹劾”

在股东大会上，芒格猛烈抨击将伯克希尔董事长和首席执行官职责分开的提议比特币是从哪里来的，称“这是我听过的最荒谬的批评”。

芒格进一步表示，“有些人从来没有经营过任何商业公司，一无所知。我认为同时担任董事长和首席执行官并不合适。”

据悉，当地时间4月19日，美国最大的公共养老基金加州公共雇员退休基金（CalPERS）向美国证券交易委员会（SEC）提交文件称比特币是从哪里来的，计划投票支持伯克希尔哈撒韦公司的股东。 该提案旨在免除巴菲特的董事长职位，理由是如果一人同时担任CEO和董事长，这两个职位的功能将被“大幅削弱”，导致公司治理弱化。

会议现场图片。受访者提供

伯克希尔董事会当时反对该提议。 董事会表示，巴菲特应该继续担任伯克希尔的董事长兼首席执行官。 据业内人士透露，该提议并不容易通过，毕竟巴菲特本人拥有伯克希尔32%的投票权。

“永远不要推测市场时机”

当被问及如何抓住市场机会时，巴菲特说他从来没有想过如何把握市场时机，并坚称“永远不要推测市场时机”。

“我们对周一开市后股市会怎样做一无所知。我们永远不会根据股市的走势来买股票。我们不能选择没有市场的时机。”错误。” 巴菲特还举了例子，“我完全错过了2020年3月的入市时机”。 他甚至直言：“如果你选好时机，可以直接来找我工作。”

巴菲特坚持价值投资策略，并建议今年不要花时间回答如何跑赢标普500的问题。 但巴菲特也表示：“我希望市场会下跌一段时间，这样我们可能会买更多（合适的股票）。”

对于高通胀时期如何投资，巴菲特说：“最好的投资就是投资自己。” 做自己擅长的事，成为对社会有用的人，就不用担心通货膨胀导致货币贬值。

巴菲特指出，通货膨胀还增加了公司需要拥有的资本数量，这并不像提高价格以维持经通胀调整后的利润那么简单。 巴菲特告诫不要听信那些声称能够预测通货膨胀路径的人。

对于年轻人，巴菲特建议：“找到你真正想做的事，并为之奋斗一生。” 芒格建议：“找到你真正不擅长的东西，并避免它们。”

对于中国市场，芒格坦言，在中国投资确实比在美国更难。 但他继续在中国投资的原因是“能够在中国以更低的价格收购更好的公司”。

“虽然‘买买买’的行为仍在继续，但巴菲特认为当前股市投机性太强。巴菲特在本次股东大会上再次强调，投资者应坚持‘价值投资’理念进行长期投资，长期持有，这也符合巴菲特一贯的投资信念。 陈凯峰说道。

“如果我们遭到核攻击，我们将无能为力”

在回答“如果发生核袭击，保险公司的业务会怎样”的问题时，巴菲特直言不讳：“我们对此无能为力。”

巴菲特表示，任何形式的核攻击都可能打击伯克希尔的保险业务。 虽然伯克希尔不承保与可能发生的核战争相关的风险，但此类袭击可能会使伯克希尔承担其他类型保险的成本更高。

但巴菲特也强调，核袭击的可能性非常非常低。

伯克希尔保险业务副董事长 Ajit Jain 表示，无法估计核攻击对公司的影响。 “谈到核能，我有点想投降。”

投资动视暴雪是巴菲特的个人决定

谈及对动视暴雪的投资，巴菲特首先纠正了此前媒体的错误报道，称投资动视暴雪的股票完全是他几个月前的个人决定。

巴菲特表示，伯克希尔目前在动视暴雪的持仓约为后者9.5%的流通股，其中很大一部分是他看到微软收购消息后的主要投资，因为微软在1月中旬宣布了每股95美元的收购价格与公告前动视暴雪60多美元的股价相差太大，值得投资。

如果超过10%的持股红线需要上报给SEC，他们持有的可能超过这条红线。 Activision Blizzard 周五的收盘价为 75.60 美元，低于微软 1 月中旬宣布的每股 95 美元的收购价。 巴菲特指出，微软宣布收购动视暴雪后，股价从60多美元涨到80多美元，他也知道微软有足够的资金完成收购。 如果交易成功，伯克希尔将大赚一笔。

再次抨击比特币

在去年的股东大会上猛烈抨击比特币之后，巴菲特今年再次表示，“我不打算购买比特币。”

比如巴菲特说，假设总资产为250亿美元，他想获得全美所有农场1%的股权，或者全美所有公寓1%的股权，他会这样做交易。 如果有人打算以 25 美元的价格出售所有比特币，他也不会购买。

巴菲特解释说，农场和公寓是有生产力的，它们有产出和租金，而比特币不是一种有生产力的资产，它的价值取决于下一个买家愿意付给卖家多少钱。 现在参与这种赌局的人很多，但是这些比特币在不同的人之间易手，但是拥有者不同，有的人赚钱，有的人赔钱。

“当你拥有自己的退休账户，而你的财务经理告诉你将所有资金投资于比特币时，请说‘不’，”芒格补充道。

除了比特币，网红经纪平台Robinhood也被点名。

“Robinhood的所作所为无非是‘短期赌博、大额佣金、无形回扣’，这些做法‘令人作呕’。” 芒格直截了当地说道。

有趣的是，在芒格批评罗宾汉之后，巴菲特问芒格：“批评别人是不是完全不明智？” 芒格回答说：“这可能是不明智的，但我没办法。”

永远把股东放在第一位

谈到巴菲特离开后伯克希尔的未来，巴菲特坚定地表示，没有理由担心他离开后公司会做什么，因为伯克希尔永远把股东放在第一位。

巴菲特表示，在未来很长一段时间内，任何人都不可能收购伯克希尔。 “即使我走了，伯克希尔‘始终把股东放在第一位’的企业文化也不会改变，股东关系也不会发生太大变化，伯克希尔不会结束。”

巴菲特补充说，股东都是伯克希尔的合伙人，“如果我们要修改企业文化，我们必须把遵守法律法规放在首位。” “我的所作所为不应凌驾于伯克希尔。事实上，如果我觉得我的公民权利比我的言论对伯克希尔及其员工的影响更重要，我应该辞职。”

值得一提的是，在今年的股东大会上，巴菲特还没有正式宣布继任者。 不过，在2021年的股东大会上，巴菲特曾表示：“董事会同意，如果我今天出了什么事，明天早上格雷格会代替我。”